自2022年ChatGPT的出现引领大模型浪潮兴起★；2023年国内大模型呈现井喷式爆发态势，能力快速迭代，模态持续拓展；2024年大模型推理理解能力跃迁，并开始探索垂类领域应用落地★★★。随着生成式AI的高速发展，人工智能基础设施逐步完善以及深度学习技术的不断进步，生成式AI的应用场景也逐步增多★★，有望助力产业实现数字化★、智能化转型发展★★★。根据艾瑞咨询预测★★，中国生成式人工智能产业规模有望于2030年突破万亿大关。国内AI应用流量持续高增★★，其中字节跳动的豆包表现突出。

　　投资建议★：重点推荐布局大模型、AllinAI开辟新增长曲线.SZ)★★★、持续推进IP业务布局的上海电影(601595.SH)以及新游周期开启的电魂网络(603258★.SH)。

　　传媒子板块中，广告营销★、出版涨幅分别为7.42%、6.68%，涨幅较为领先。2024年Q1-Q3，传媒行业实现营收3662.1亿元，同比+0.82%；实现归母净利润233亿元★，同比-32★★★.28%。子板块中，广告营销、游戏板块营收表现亮眼，增速分别为+8.4%、+5.1%。

　　2024年中国游戏市场收入为3257★★★.83亿元★★，同比增长7★★★.53%，其中手游收入同比增长5.01%★★，端游收入同比增长2★★.56%；2024年出海市场收入为185★.57亿美元★★★，同比增长13.39%★★。同时，中长期来看AI赋能游戏行业带来玩法创新及制作效率提升★★★。2025年游戏市场有望受益于新游产品周期的稳步开启★★★，叠加出海产品竞争力的不断提升，有望带动游戏行业收入稳步增长★。

　　2024年受制于优质内容供给不足，国内电影市场票房收入同比下降22.34%★★。展望2025年★，考虑到备案电影作为电影市场的内容储备且新片备案数量充沛，预计2025年电影市场的内容供给端有望得到明显改善。同时★★，春节档高质量影片的上线有望带动影视票房复苏提振市场信心。AI文生视频技术不断提升，有望实现更加精准、高效★★★、多样化的视频内容。

　　智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，纵观全年，AI仍为24年全年传媒板块上涨的催化剂。展望2025年，国内外优质的AI应用的出现或将持续提升传媒行业的成长性和估值，同时游戏★、影视行业有望受益于新游周期的开启★★★、优质内容供给端改善以及AI赋能行业革新。

　　2024年全年，传媒指数累计上涨2.23%，位于申万31个一级子行业的第19名★。